受益于新能源汽车爆发式增长的带动，锂电池产业链公司前三季度业绩靓丽，近期产业链需求也有所回升，加上股价在过去几个月遭到较大调整，正成为机构重新布局的目标。
锂电池产业链需求回升 机构布局上游材料
国庆长假后市场开展修复反弹行情，上周五上证指数一度摸高3100点，但由于投资者信心缺失，最终报收3090.94点，创业板指也有所回落。从机构布局情况看，伴随着三季报的持续披露，业绩超预期的行业成为机构关注的重点。据了解，受益于新能源汽车爆发式增长的带动，锂电池产业链公司前三季度业绩靓丽，近期产业链需求也有所回升，加上股价在过去几个月遭到较大调整，正成为机构重新布局的目标。
尽管受到新能源汽车骗补调查影响，但是数据显示，随着政策的持续推动和技术的日趋成熟，新能源汽车已成为汽车行业增速最快的子行业。中汽协最新公布的数据显示，今年9月份，新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%，环比分别增长2.4%和4.8%。
从今年前9个月的销量情况看，新能源汽车生产量为30.2万辆，销售量为28.9万辆，同比增长93.0%和100.6%。东北证券认为，2016 年新能源汽车的销量将为40万辆，同比增长41%，2020年的销量将达144 万辆，“十三五”期间合计增量为457.3万辆，期间年复合增速38%。
在东北证券分析师郑闵钢看来，受益于新能源汽车的快速增长，作为最核心部件的动力锂电池的需求也将迎来爆发，未来5年内增量需求合计为233.4GWh，对应市场规模3268 亿元，期间年复合增速40%。
从锂电池板块相关上市公司的三季报看，成飞集成今年前三季度实现净利润 8958 万元，同比增长101%，其中三季度单季度实现归属于上市公司股东净利润3820 万元，同比增长 101.8%。业绩增长的主要原因就是公司锂电池产能释放，以及产能利用率提升带来锂电池业务毛利率的上升。当升科技的业绩预告显示，今年前三季度公司净利润为6000万元以上，同比增加30倍以上。业绩增加原因是锂电天赐材料、新宙邦及天际股份，上周表现抢眼。从电解液溶剂方面看，受环保督查影响，作为电解液溶剂原料的环氧丙烷供给收紧，价格大幅上涨，导致电解液溶剂碳酸二甲酯价格上涨，市占率超过40%的电解液溶剂的绝对龙头石大胜华，上周一强势涨停。在机构看来，公司能够自主生产溶剂原料环氧丙烷，在成本端占据明显优势，毛利水平较高，同此前杉杉股份：收购巨化凯蓝布局六氟磷酸锂，锂电材料版图再扩张
类别：公司 研究机构：平安证券股份有限公司 研究员：朱栋，张龑 日期：2016-10-21
收购凯蓝涉足六氟磷酸锂，打造利润增长点： 巨化凯蓝是国内少数实现六氟磷酸锂稳定工业化生产的六家企业之一，前期规划产能 1000 吨/年，一期 300 吨/年产能已经投产。国内动力电池需求扩张带动六氟磷酸锂产品价格上行超过 35 万元/吨，产品当前毛利率超 70%。涉足六氟磷酸锂业务将为公司打造新的利润增长点。
六氟磷酸锂技术壁垒高，未来两年仍处紧平衡状态： 六氟磷酸锂生产过程涉及高低温、无水无氧操作、高纯精制、强腐蚀等因素，工艺难度极大。因此全球仅十余家企业完成工业化生产，产能约 1.5 万吨/年，预计 2016年需求超 1.7 万吨。六氟磷酸锂扩产周期较长，未来两年供需仍处紧平衡状态，产品高毛利状态有望持续。
向上延伸电解液产业链，进一步补全锂电材料版图： 六氟磷酸锂在电解液中成本占比 40-60%，是限制电解液企业盈利水平和产能利用率的主要因素。杉杉股份电解液产能达 1.9 万吨，收购六氟磷酸锂向上游产业链延伸，将协同公司电解液业务发展，提高电解液业务盈利能力，进一步完善公司锂电材料整体布局。
锂电材料全球龙头地位稳固，上半年利润增长近 2 倍： 公司锂电综合材料产销量世界龙头地位稳固，正极材料全球第一，人造石墨国内第一、全球第事，电解液国内第五。巨化凯蓝项目投产后，公司六氟磷酸锂业务也将进入世界前列。公司上半年电池材料业务实现利润 1.37 亿元，同比增长193.76%，成为公司业绩增长主要推动力。
从机构布局的情况看，机构目前主要关注锂电池上游材料环节，包括六氟磷酸锂、电解液溶剂、钴金属等。据了解，从9月份开始，受需求端明显好转，3C锂电价格已经连续两轮上涨，特别是数码类电芯，累计上涨幅度已达0.25元/Ah。新宙邦：电解液和医药中间体拉动 上半年净利大增200%
类别：公司 研究机构：天风证券股份有限公司 研究员：张淼 日期：2016-08-15
上半年净利大增超200%，符合预期。
新宙邦发布2016年半年报，公司实现营收6.77亿，净利润1.25亿，分别同比增长72.6%，203.3%，符合此前公司发布的业绩预告的预期。
受益新能源汽车快速增长，锂电池电解液业务成业绩贡献主力。
2016年上半年新能源汽车的产销保持了强劲的增长势头，2016年1-6月新能源汽车生产17.7万辆，销售17.0万辆，同比分别增长125.0%和126.9%。受益于新能源汽车产销量快速增长对动力锂离子电池需求的拉动，锂电池电解液业务实现营收3.47亿，同比增长104.4%，营收占比超过传统的电容器化学品业务，达到50.7%，成为业绩贡献的绝对主力。公司电解液产能目前有2万吨，是全球主要的锂离子电池电解液供应商之一，市场占有率名列前茅，未来仍有可能进行扩产，同时也是三星、索尼的优秀供应商，另外，公司在六氟磷酸锂的采购方面有稳定的供应优势，价格方面与国内同行相比具有比较优势。锂电电解液业务毛利率达到37%，同比提高9个百分点，优势明显。
含氟医药中间体销售增长稳定，逐渐成为业绩贡献另一极。
2015年6月并入的全资子公司海斯福销售增长稳定，当年即实现营收1.38亿，今年上半年实现营收1.49亿，营收占比达到21.8%，海斯福的含氟医药中间体业务毛利率高达61.9%，拉升了平均毛利率，对公司整体经营利润贡献较大。
另外，2016年3月，海斯福与海外重点客户Piramal签订2063万美元订单，业绩贡献得到保障。
电容器化学品业务所有下滑，半导体化学品将逐步贡献利润。
公司是电容器化学品龙头企业，受下游电容器市场需求不景气的影响，2016年上半年，公司电容器化学品业务实现营收1.65亿，同比下滑11.3%。半导体化学品是公司新开拓的业务，2016年上半年实现营收329万，公司的半导体化学品主要是应用于LCD面板的蚀刻液、剥离液，该产品目前主要是日韩企业供货为主。目前公司部分产品已经开始中试，并通过了几家客户的前期审核，2017年3季度有望逐步放量。
投资建议：首次覆盖给予买入评级。预计公司 2016-2018年 EPS 分别为 1.37、 1.84、2.47元，对应 PE 分别为 42.56、31.72、23.67倍。给予17年40倍PE，对于目标价73.60元。
风险提示：新能源汽车推广不及预期，半导体化学品投产不及预期。（来源：中国证券网）
从机构布局的情况看，机构目前主要关注锂电池上游材料环节，包