中国储能网讯：“真是太忙了，关注公司的投资机构太多。”风尘仆仆的赣锋锂业（002460）董秘欧阳明对中国证券报记者表示，近年来公司业绩高速增长，但今后业绩能否继续高速增长，取决于下游需求和公司海外资源拓展情况。公司已从单纯的锂产品加工厂，逐步发展成全产业链布局的企业。在上游，主要是掌控优质资源；在中游，争取2到3年将锂盐产业继续做大规模；在下游，依靠资源和技术优势，进军锂电池和锂电池回收领域，打造新的盈利增长点。

业内专家表示，通过参股项目，并签署包销协议获取海外矿产资源，这种方式比较灵活，成本容易控制，但也存在风险。探明了储量，并不一定就能够开采出相应数量的矿产。同时，矿产品运送到国内市场还会受到物流条件等多种因素影响。赣锋锂业海外布局矿产资源成效尚待观察。

打破原材料瓶颈

6月15日，赣锋锂业发布了关于参股子公司澳大利亚RIM公司投产的进展公告。这也是对外界关于其参股澳大利亚MtMarion锂矿项目供矿能力质疑的回应。

根据公告，MtMarion锂矿项目2月正式投产，截至6月15日，共发运四批次约7.9万吨锂精矿。其中，赣锋锂业已投入3.8万吨进行生产，产出电池级碳酸锂约1600吨、电池级氢氧化锂约2800吨。目前生产经营情况正常，产品质量稳定，并已全部实现销售。公司表示，RIM公司将加快MtMarion锂矿项目的产能释放，预计下一批次约5万吨的锂辉石精矿将于6月下旬装运出港。

根据协议，MtMarion锂矿计划今年提供20万吨锂精矿给赣锋锂业，但只在今年2月份和3月份，MtMarion锂矿分别发出了1.5万吨和1.66万吨锂精矿。6月15日之前公司再没有对其进展情况进行公告，投资人对MtMarion锂矿的供矿能力很担忧。

“我们对MtMarion锂矿项目进展情况十分关注。”欧阳明表示，上半年MtMarion将提供近13万吨锂精矿，全年预计在20万-25万吨。

2015年7月，赣锋锂业公告称，全资子公司赣锋国际有限公司(简称“赣锋国际”)拟以不超过6100万美元分期收购RIM公司不超过49%的股权。RIM是一家澳大利亚公司，拥有Mt Marion锂辉石矿项目100%股权。数据显示，MtMarion锂矿项目储量为氧化锂675万吨。

同时，赣锋国际和MtMarion签署了长期包销协议，2016年-2019年，赣锋锂业将参照市场价，承销MtMarion锂矿项目所产全部氧化锂含量为6%以上锂辉石精矿。2017年-2019年，赣锋国际将每年采购20万吨锂精矿。

根据公告提供的数据推算，生产1万吨电池级碳酸锂需要锂精矿8.6万吨左右。MtMarion的锂精矿品位在10%以上。

“现在看来，这笔投资对公司掌控上游资源起到关键作用，打破了公司原材料短缺的瓶颈。”欧阳明表示，“公司投资MtMarion锂矿项目时，只是探明了储量，还没有开采，存在一定的风险。”

中国证券报记者梳理公告发现，赣锋锂业海外投资的锂矿项目，大都还没有开采。今年1月，公司以4900万美元认购美洲锂业19.9%股权，其拥有阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz锂项目50%权益，以及位于美国内华达州的Lithium Nevada项目。这两个项目当时仅探明储量，还没开采。今年5月，2000万美元参股澳大利亚Pilgangoora锂矿项目，同样没有投产。2014年，公司控股的爱尔兰Blackstair锂矿项目和阿根廷Mariana卤水矿项目时，还在勘探期。

欧阳明对中国证券报记者表示，无论是控股，还是参股获取包销权，公司布局上游资源的目的明确，就是要获取锂矿资源。“项目还没正式投产时，以参股获取包销权方式，相对于直接购买产品，投资成本相对较低。未来，公司‘走出去’步伐不会放缓。如果资源比较好、开采难度不大、性价比高，公司会进行收购，以掌控更多资源。”

除了参股，赣锋锂业5月4日与澳大利亚锂出口商Pilbara Minerals签订了一期和二期项目的长期承购协议。根据协议，公司享有参照市场价格包销Pilgangoora锂矿项目部分锂辉石精矿的包销权。该项目第一期投产后，将每年向公司提供16万吨品位为6%的锂精矿，为期十年；项目第二期投产后，向公司提供的锂精矿将增加7.5万吨/年；如果公司参与Pilbara的后续定向增发，在项目第二期投产后，向公司提供的锂精矿将增加到二期产量的一半约15万吨。在参股美洲锂业时，赣锋国际也签署了包销协议，负责包销美洲锂业拥有的Cauchari-Olaroz锂项目投产第一阶段的2.5万吨电池级碳酸锂的80%的产量。

天元律师事务所负责境外投资的合伙人柴杰告诉中国证券报记者，国内企业通过参股海外矿产项目，并签署包销协议获取矿产资源的方式，在海外市场比较受欢迎。一般同时约定，根据矿产项目的后续生产进度，继续增加持股比例和包销数量。这种方式比较灵活，风险相对较小，成本相对控股方式获取矿资源更低。

“海外市场矿价透明、市场化，以控股方式获取矿产资源，并不意味着可以以很低的价格获取资源。这样的关联交易将伤害其他股东的利益。随着市场环境变化，矿产品价格也会变动，控股方式的风险更大。比如，前几年中国企业集体到海外并购铁矿，如今铁矿石价格暴跌，很多铁矿石项目都已荒废。”柴杰说，“赣锋锂业的拿矿方式也存在风险。探明了储量，并不一定就能够开采出相应数量的矿产；不能仅看品位，还要看开采条件。此外，矿产品运送到国内市场还会受到物流条件等多种因素影响。”

欧阳明则表示，公司不参与投资项目的具体运营，不涉及劳资纠纷等，只派董事负责包销事务。公司布局海外项目通常选择风险较低的地区。

差异化布局锂电池领域

造成锂盐供不应求的主要原因，在于新能源汽车市场的爆发，促发动力锂电池需求劲增。

今年以来，在新能源汽车需求的带动下，电池级碳酸锂价格上涨7%，现在基本稳在14万元/吨。而在2015年初，电池级碳酸锂的价格在4万元/吨左右，两年时间翻了两倍多。

海外市场方面，特斯拉Model3畅销带动锂需求较大增长。齐丁预测，2017年和2018年，特斯拉Model3对应锂需求是2964吨和11400吨。国内市场方面，2017年以来，工信部累计发布了5批新能源汽车车型目录，其中八成为纯电动车。今年以来，新能源汽车销量逐月上升，纯电动车在新能源汽车中的占比进一步增大。

锂电池需求爆发，掀起了行业投资并购热潮。今年以来，超过20家上市公司发布了动力电池扩产计划，同比增加133%；通过并购、增资等形式，加速布局锂电池业务的上市公司近40家。

“目前中国锂电池企业高达200逾家，行业未来将面临较大的洗牌。”欧阳明称，“面对产业链下游的并购潮，公司将选择差异化的做法，凭借技术资源与客户优势赢得市场份额。”

据欧阳明介绍，在电池板块，公司起步较晚。但基于对锂电池行业的看好及对公司未来发展的考虑，决定进军锂电池行业。“在资源相对紧张的时候，公司的全产业链优势凸显。公司将上游的锂矿资源提供给中游做正极材料的公司，再让这些中游公司为公司提供锂电池相关材料，可以节省很多中间采购环节。”

2015年，赣锋锂业以4亿元总价收购了美拜电子100%股权，进入3C锂离子电池领域。“通过收购美拜电子，公司试水锂电池，将锂产业链进一步延伸到下游应用聚合物锂离子电池行业。”欧阳明指出。

2016年，赣锋锂业拟非公开发行募资5亿元，投资年产1.25亿支18650型高容量锂离子动力电池项目，预计产能约12亿瓦时。“这是公司深度参与锂电池行业的举措，可以利用此前美拜电子的相关经验。”欧阳明称。

2016年，赣锋锂业成立了锂电池小组，总投资6亿元，第一期投资超过3亿元，投产后年产能为6亿瓦时。这是江西省第一条高容量锂离子动力电池全自动化生产线。这条生产线以工业4.0为标准，以大数据分析为手段，应用工业机器人（300024）近200个。目前公司已经和国内一些新能源汽车企业签署了战略合作协议。

近期，公司正在筹划非公开发行可转债，建设年产6亿瓦时高容量锂离子动力电池项目，总投资5亿元。项目达产后可为公司贡献收入10.15亿元，新增净利润1.44亿元。

锂电池行业处于需求爆发期，但产能过剩逐渐显现。国家863电动车重大专项动力电池测试中心主任王子冬告诉记者：“就目前动力电池企业的扩产计划看，合计产能超过了170Gwh/年，产能已经是需求量的7倍以上。根据国家到2020年的‘十三五’新能源汽车规划，预测2020年对动力电池的需求大概是71.7GWh。”安信证券的研究报告显示，2016年底动力电池行业整体产能超过80GWh，而需求量仅为28GWh.

“锂电池企业密集扩产，行业将面临低端产能过剩的问题。”中国有色金属工业协会锂业分会秘书长张江峰对记者表示，尽管下游需求给锂电企业扩产带来动力，但量的上升并不能保证质的同步提高。

事实上，目前不少国内锂电池产品在性能、质量和成本上仍难以满足新能源汽车推广普及的需求，在基础关键材料、技术、制造工艺等方面与国际先进水平仍有较大差距。

“未来锂电池行业的门槛将越来越高，要求更加严苛，将淘汰掉一批低端产品生产者。”张江峰指出。

“在锂电池行业竞争激烈的背景下，公司在探索包括固态电池在内的新技术路径。”欧阳明表示，目前已有包括全固态电池在内的多个实验室在研项目，这为公司后续发展储备了相应的人员和技术。

此外，公司除了布局锂电池，还进入三元前驱体生产线。根据公告，2013年建设的4500吨三元前驱体项目已经达产，2016年-2017年，公司还建设了两条锂离子电池生产线，并参股新能源汽车企业长城华冠。子公司涉及了镍氢电池、钠硫电池、锂电保护装置的研发和销售。

据了解，赣锋锂业拥有特种无机锂、有机锂、金属锂及锂合金、锂电新材料、锂动力与储能电池5大系列40多种产品，锂系列产品品种齐全、产品加工链长、工艺技术全面。同