北极星储能网讯:摘要：需求激增，针状焦已成明星原材料。针状焦是一种优质材料，主要用于生产高功率，超高功率石墨电极以及动力锂电池负极材料。受益于新能源汽车行业景气度稳步提升，优质动力电池的需求保持火热，使用针状焦制作的石墨负极材料性价比高，受到市场广泛认可。2017年上半年，环保监管以及供给侧改革促使钢铁行业集中清理中频炉，电弧炉作为替代品受到热捧，石墨电极作为电弧炉炼钢必备品需求大增，带动原材料针状焦需求增长。

供给不足，针状焦价格上涨仍有空间。国外针状焦产能主要分布于美英日韩等国家，其中只有英日韩进行出口，英国处于设备检修阶段，产能无法释放，日韩供应有限，总的进口数无法满足需求。国内受制于环保压力，设备检修，产能无法转化为产量。整个针状焦行业供给严重不足，价格飞涨，预计供货不足情况将持续，针状焦价格有进一步上涨可能。

针状焦价格大涨给负极材料企业带来巨大压力，成本向下传导势在必行。2017年上半年负极材料厂商主要使用库存针状焦，针状焦涨价影响不大。随着针状焦库存消耗完全，价格高企的针状焦将吞噬负极厂商的利润，给负极厂商带来极大压力。受益于行业集中度提升，负极材料厂商拥有更多的议价权，势必将成本上涨向下游转移，负极材料涨价近在咫尺。

看好受益于负极材料涨价的人造石墨负极行业龙头，推荐杉杉股份；受益标的：中科电气。杉杉股份是我国领军的锂电负极企业，负极产能全国第二，人造石墨产能全国第一。2016年底自有产能1.5万吨，2017年收购湖州创亚含1万吨负极产能，同时将新增3.5万吨负极产能，届时将形成6万吨负极产能。如果人造负极涨价，杉杉股份将是最大受益者。

1针状焦是人造石墨的原材料

针状焦是一种重要的炭素材料，近期价格快速增长，或带来负极材料投资机会。针状焦是炭素材料中大力发展的一个优质品种，是生产超高功率电极、特种炭素材料、炭纤维及其复合材料等高端炭素制品的原料。根据生产原料的不同，针状焦可分为油系针状焦和煤系针状焦两种。以石油渣油为原料生产的针状焦为油系针状焦；以煤焦油沥青及其馏分为原料生产的针状焦为煤系针状焦。油系和煤系针状焦用途差别不大。2017年二季度针状焦开始涨价，6月底针状焦价格飞速拉升，将会传导至下游使得负极材料涨价。我们从针状焦供需角度对其进行分析，寻求负极材料行业的投资机会。