前段时间看到特斯拉在华工厂要与LG合作的新闻，深感自身在电池领域的知识短板，花了点时间收集了海外四大动力电池巨头的资料，进行了简单梳理和归纳。

1.三星SDI

三星SDI创立于1970年，于1999年成功研发出行业内最大容量的1800mAh圆形锂离子电池，自此开始进入锂电池领域。2008年，三星SDI和博世合资成立了动力电池公司SBLimotive，进入汽车动力电池领域；2015年，三星SDI全资收购国际领先的电池公司MSBS，并先后在韩中美欧等地建立了汽车动力电池工厂。

三星SDI在锂离子电池领域有超过15年的大规模生产经验，现在每年销售超过10亿块电池。三星SDI的汽车动力电池产品以单一容量具有高能量密度的方形电池为主，现有37/60/94Ah等可应用于EV、PHEV等汽车的产品，正极材料主要采用三元NCM材料，同时积极推进21700圆柱形电芯的生产。

根据SNE的数据，2015/2016/2017年，三星SDI汽车动力电池出货量分别为1.1/1.3/2.4Gwh，同比增速分别为170.8%/18.2%/84.6%，在全球出货量排名中分别排第10/9/5名。

自三星SDI进入动力电池领域以来，欧洲、美国和亚洲的主要汽车制造商开始与其开展合作项目，迄今为止已被选为30多种电动汽车的核心电池供应商。三星SDI是BMW的官方战略合作伙伴，其他核心客户包括大众、克莱斯勒、马恒达、LucidMotors等。主要配套车型有宝马的Megacity、i3（EV）、i8（PHEV）以及X5、330e等，还有菲亚特（Fiat500EV）、保时捷（CayenneS）、奥迪（e-tron）、奔驰（S-Class）等重要车型。

为了降低成本，保持竞争力，三星SDI积极与优质的原材料供应商达成合作，主要分布在中日韩三国。主要正极供应商包括浦项制铁、优美科等，主要负极供应商有贝特瑞、日立化学等，主要隔膜供应商有旭化成、东丽、上海恩捷等，主要电解液供应商有新宙邦、三菱化学、国泰华荣等。

三星SDI已在韩国、中国、美国、匈牙利及奥地利等地布局了汽车动力电池的工厂。根据三星SDI的公告，2017年，韩中美欧四个地区的动力电池公司销售收入合计6,385亿韩元（人民币约40亿元），净利润合计-652.6亿元（人民币约-4亿元）。

目前三星SDI的第3代动力电池能量密度是在550wh/L，已经实现量产。据三星SDI的规划，预计在2019年实现量产的第3.5代电池产品能量密度可以达到630wh/L。同时，三星SDI还在加速第4代电池和第5代电池的研发，能量密度分别可以达到700wh/L（相当于270—280wh/kg）和800wh/L（相当于300wh/kg），预计分别在2021~2022年左右和2023年以后量产。

三星SDI2Q19营收2.4万亿韩元，同增7%，其中电池业务同增5.4%。三星SDI近期公布2Q19业绩，总营收2.4万亿韩元，同增7%，营业利润1573亿韩元，同增2.9%。其中锂电池营收1.8万亿韩元，同增5.4%。锂电池细分里小型锂电营收约1.29万亿韩元，同比增长18.3%，大型锂电（储能及动力电池）营收约5314亿韩元，同比下降16.6%。

小型锂电增速有所放缓，动力及储能电池同比继续下滑。公司小型锂电营收2Q19占到总锂电业务营收的71%，同1Q19基本持平，均为3Q17以来的较高水平，公司锂电业务的增长主要由小型锂电拉动，大型锂电一方面受韩国火灾的影响需求并未完全回暖，另一方面动力表现较为一般。2Q19小型与大型锂电营收分别增长5.4%与-16.6%。

？小型锂电：三元圆柱主要下游需求为电动工具、电动平衡车及电动自行车，1H19电动工具表现一般但平衡车与自行车的锂电需求有所增长，三元软包主要下游需求为手机及可穿戴设备，受益低价位手机锂电需求增长。但整体增速上环比回落较为明显。

？动力电池：季度装机量环比有所好转，但我们预期同比增长不大，主要原因为公司动力电池以插混车型配套为主，纯电新客户及车型拓展较慢。此外公司认为在中国市场主要的方向为将西安与天津工厂的产能利用率提升，而非新布局产能。

？储能电池：韩国本土储能需求环比略有好转，同时美国电网侧需求也增长，但同比同样较弱。公司预期2H19韩国本土储能受益于火灾风波影响逐步消除，需求将显著回暖，驱动储能电池相比上半年有较好表现。同时公司预期全球储能需求的复合增速将达到30-40%，并在中长期将海外储能的出货占比提升至80-90%。

营业利润率与净利率环比有所回升。2Q19公司的营业利润率环比提升1.3ppt，净利率环比提升4ppt，我们认为利润方面受韩国储能火灾事件带来的影响在逐步被吸收。

2.SKI电池（SKInnovation）

SK Innovation是韩国首家大型能源、化工企业，其业务范围包括石油开发及其他业务、石油业务、化学业务和润滑油业务。2017年，SKI的销售收入为462,609亿韩元，同比增长17.06%，营业利润为32,344亿韩元，同比增长0.19%；其中，勘探与开发及其他业务（E&PandOther Business）/石油业务（PetroleumBusiness）/化学业务（ChemicalBusiness）/润滑油业务（LubricantBusiness）的销售收入占比分别为2%/71%/20%/7%，营业利润占比分别为-5%/46%/43%/16%。动力电池业务归属于勘探与开发及其他业务板块。

SKI成立于1962年，前身是韩国首家炼油公司—大韩石油，经过50余年的发展，公司已成长为韩国最具代表性的国际能源、化学企业。2005年，SKI开始开发汽车专用锂离子电池，2006年起投入生产。2010年，成为韩国首辆纯电动车BlueOn和起亚Ray的指定供应商，2013年与北京电控、北汽集团合资成立BESK（2017年停产）。

SKI的产品已覆盖电极、隔膜、电池组、电池包等，拥有丰富的软包电池生产经验。SKI拥有领先的锂电池隔膜技术，是全球首家推出5μm隔膜的企业，也是全球首家实现陶瓷涂覆隔膜商业化的企业。截至2018年2月份，公司拥有11条隔膜生产线；计划在2019年底之前新增两条线，使得产能达到5亿平方米/年。除此之外，公司还新建了第三代、第四代涂覆隔膜生产线。此外，利用连续固化专利，公司在柔性覆铜板行业拥有一定质量和成本优势。

SKI已在韩国、匈牙利、中国设立4家动力电池工厂，目前只有韩国工厂量产动力电池，匈牙利和中国工厂正在建设中。根据SKI的公告，2017年位于韩国的电池制造工厂销售额为250亿韩元（折合人民币约为1.53亿元）。

根据SNE的数据，SKI动力电池的出货量在2016年为207.3Mwh，在2017年为295.8Mwh，2017年增速达到42.7%。

SKI积极推进电动汽车电池系统的研发生产，已成为德国戴姆勒集团旗下三菱扶桑、梅赛德斯-奔驰，以及现代起亚集团等跨国汽车公司电池供