北极星储能网讯:8年间，新能源汽车龙头企业的比亚迪，曾一度是新能源汽车全国销量冠军，但自今年起，其销量却一再下滑，营收和利润也受到直接影响。据统计，比亚迪今年已经发债16次，规模都是数十亿元及以上，资金主要用于运营、偿还到期债务及银行借款等。随着债务的递增，比亚迪的经营压力可见一斑，面对日益沉重的债务和车市下行、补贴退坡的大背景，未来比亚迪能否实现逆风翻盘？

营收下降销量下滑

数据显示，2019年以来，比亚迪先后至少发行各种债券16次。截至2019年三季度末，其应付债券高达99.67亿元，同比增长63.94%，资产负债率更是高达68.48%，处行业较高水平。

此外，比亚迪的短期借款、长期借款与已发行债券等三项有息负债共计高达680亿元。随之而来的则是利息成本高企，前9月其利息费用已达25亿元。而2018年全年，比亚迪的利息支出则高达31.19亿元，甚至超过了比亚迪当年27.8亿元的全年利润。

与高额负债及利息费用形成鲜明对比的是比亚迪捉襟见肘的流动资金。数据显示，截至今年三季度末，比亚迪第三季度末货币资金为109.34亿，较去年底下滑16.22%。同时，其经营活动产生的现金流量净额仅为38.33亿，跌幅高达42.37%。

流动资金下降的背后是销量的下滑，资金回笼难度加大。据公开数据，2019年1-9月，比亚迪累计销量33.57万辆，同比下降4.49%。其中，比亚迪新能源车销量从今年7月起就已开始连续下滑，随后三个月的销量分别为1.65万辆、1.67万辆和1.36万辆，9月、10月的跌幅甚至超过了50%，分别为50.97%和55%。

“然而要注意的是，虽然目前比亚迪发行的债券总额不小，但一般只有公司信誉良好，才能对外发行公司债券。比亚迪的资产负债率虽然较高，但其现金流状况仍算健康，偿债能力也还不错，情况仍算乐观。”一位不愿具名的汽车分析师告诉记者。

短期内受补贴影响明显

比亚迪之所以面临如此窘境，业内普遍认为是由新能源车企对补贴过度依赖导致。中国汽车工业协会的数据显示，自今年6月新能源补贴退坡后，7月起国内的新能源汽车销售行情就急转直下，甚至出现了“四月连降”。

“政府补贴对产业发展很有帮助，但补贴款需企业先预支，所以对企业的资金周转是一个很大的挑战。”比亚迪汽车工业有限公司产品规划及汽车新技术研究院院长杨冬生坦言。

记者梳理比亚迪历年年报发现，自2011年以来，比亚迪所获得的政府补助逐年增加，从2011年的3亿元涨至2018年的20.7亿元，8年间，比亚迪计入损益的政府补助总额约为69.68亿元，确实是一笔不小的数字。

而比亚迪在其今年的三季报中也坦言，受宏观经济形势影响，预计第四季度汽车行业整体市场需求依然疲弱，叠加燃油汽车价格体系变化的冲击及新能源补贴大幅退坡的影响，公司2019年全年净利润为15.84亿—17.74亿元，同比下滑幅度为36.19%至43.03%。

除以上原因，业内还认为，比亚迪在其他板块的业务受挫也是其营收下降的原因之一。据了解，由于此前比亚迪的 Copyright 版权所有 Copyright 2013-2014 福建省云创集成科技服务有限公司 共建合作：中国协同创新网
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