在锂电池材料环节中，2019年正极材料、负极材料、电解液、隔膜总出货量都呈现不同幅度增长。起点研究院（SPIR）认为，由于二季度补贴政策过渡期取消，因此各大企业均在冲量，形成4、5月份材料出货量达到高峰，6月则稍微下滑但不影响2019全年出货量上升之势。

一、锂电池正极材料市场

从价格方面看，正极材料上游原材料金属钴、锂跌势因供过于求维持跌势，正极材料四季度价格仍维持下跌趋势，钴酸锂价格跌破20万/吨，目前价格空间处于19万/吨-20万/吨波动，三元材料市场价格则处于12.5万~13万元之间，锰酸锂3.7万~4.5万元,动力型磷酸铁锂4万~4.5万元。

1、锂电池正极材料市场规模分析

据起点研究（SPIR）调研，2019年全年锂电四大材料产值规模231.5亿元，同比增长10.5%。

其中，正极材料2019年的总产量为35.8万吨，同比增长49.17%。增速主要是来自锰酸锂和三元材料。随着动力电池三元化趋势，材料需求上涨，加上小动力市场爆发，锰酸锂使用增加，其材料性价比在目前四大正极材料中优势最大。

图1：2016~2019年中国正极材料产量（万吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

从各细分材料领域上看，同比增速最大的仍为锰酸锂材料，同比增长达到100%，其次三元材料，增速为48.64%，磷酸铁锂的增速为26.53%。其他材料各自也呈现25%以上较大幅度增长，总体主要原因有：

1）动力电池端、储能端（包括通信储能以及海外电网侧储能）以及部分小动力（如叉车、自行车）领域带动材料出货量增长；

2）数码行业受2018年年底原先动力电池企业转型数码，引起价格战。2019年穿戴设备市场爆发，加上ETC等市场需求增大，电池材料产业出货量明显上升。正极材料方面，高容量三元和锰酸锂混合比例增加，引领材料市场需求；

3）三元材料出货量增加主要受国内动力电池端以及小动力（电动工具、自行车）等领域增长带动，加之国外主要动力电池企业出货量增长，带动国内三元材料出口量增加；

4）磷酸铁锂主要是储能电池与国内低速车领域电芯增长，同时2019年磷酸铁锂动力电池装机量明显上升。

图2：2018~2019年中国正极细分材料领域产量（吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

2、三元正极材料市场分析

1)三元材料市场规模

2019年第4季度三元材料出货量为5.12万吨，较三季度的4.62万吨环比增长10.82%；2019全年出货量达到17.54万吨，较2018年的11.8万吨同比增长48.64%。

2)三元材料产品价格走势

从价格方面看，三元材料走向高镍化和单晶化，镍、钴金属价格在2018年下跌的背景下惯性下滑，虽然2019Q3有所触底反弹，但2019Q4重回弱势。加上目前前十大企业市场集中度高，市场产品总体价格跟随原材料小幅下滑。

SPIR预计在2020年，三元材料价格将仍有下跌空间，但由于钴、镍金属价格维持平稳，三元材料价格总体下滑空间较小。

图3：2019年中国动力型NCM523均价（万元/吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

3、磷酸铁锂正极材料市场分析

1）磷酸铁锂市场规模

2019年磷酸铁锂出货量为6.2万吨，同比增长26.53%。2019年磷酸铁锂行业龙头效应凸显，行业走向集中，原先小规模企业和没有大资本背景的企业面临停产，开始大批量清理库存，调整方向，形成行业大头出货增长，小企业倒 闭局面。同时随着储能领域的发展，磷酸铁锂市场需求增加，因此总体出货量增长。

2）磷酸铁锂材料产品价格走势

从价格来看，2019年磷酸铁锂材料市场总体均价保持一路下滑之势，目前最低已经跌破3.9万/吨，主要原因有：

（1）上游碳酸锂、无水磷酸铁价格持续下跌,中小企业大幅批量低价抛货。

（2）碳酸锂、氢氧化锂等上游原材料随着产能释放以及终端需求带动不足，导致锂盐价格持续下行，进而导致磷酸铁锂正极材料市场价格下行；

（3）受终端降本压力向上游传导影响，电池行业成本压力转嫁上游，导致上游正极材料企业降价销售。

图4 ：2016-2019年中国磷酸铁锂均价（万元/吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

4、钴酸锂正极材料市场分析

1）钴酸锂市场规模

2019年4季度钴酸锂出货量为1.75万吨，同比增长8.48%；全年出货量5.9万吨，同比增长34.09%。同环比均呈现增长，主要原因是：

（1）出口量上涨，高端数码增长；

（2）电子烟、穿戴设备、ETC、蓝牙、音响类产品高速增长带动钴酸锂需求。

2）钴酸锂材料产品价格走势

2019上半年钴酸锂产品价格大幅下跌，但于2019年二季度末企稳于20万元/吨并触低回升，四季度市场均价已到22.5万元/吨。

图5：2016-2019年中国钴酸锂的均价（万元/吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

5、锰酸锂正极材料市场分析

1）锰酸锂市场规模

2019年四季度锰酸锂出货量1.74万吨，环比增长5.14%；2019全年出货量5.81万吨，同比增加100%。主要原因为：圆柱数码电芯市场竞争加大，为控制成本掺杂锰比例上升，目前常规数码18650三元与锰比例最高已达2：8，加上锰酸锂是四大正极材料中价格最低的产品，小动力市场需求拉动增长加大。

2）锰酸锂材料产品价格走势

锰酸锂价格方面，2019全年弱势下跌，但在Q3与Q4跌速放缓，有筑底的可能，2019下半年的均价为3.0万元/吨。

图6：2016-2019锰酸锂的均价（万元/吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

二、锂电池负极材料市场

1、锂电池负极材料市场规模

2019年负极材料产量合计26.7万吨，同比2018年的17.3万吨大幅增长54.34%。主要增长来源于出口比例加大，小动力市场需求增加，同时动力方面小幅增长，但动力总体增速不如预期。SPIR预计在未来两年，负极材料产量和产值将分别保持着20%和15%左右的年复合增长率，其主要影响因素如下：

1、2019年第二季度开始新能源动力电池行业进入过渡时期，部分电池企业减产，小企业面临倒 闭，因此市场需求增速下滑；

2、具有高附加值的人造石墨和高端天然石墨、硅基负极材料等占总体市场规模份将逐步加大，2019年人造石墨在负极材料中占比由2018年的72提高到75%。

3、随着行业竞争加大，国内主流负极材料企业基本上都有在扩充产能，企业的规模化效应和下游终端对电池成本降价的需求，预计在未来两年负极材料价格将继续保持下行趋势，产值增速将低于产量增速。

4、随着动力电池电池成本的下降，其新能源汽车的配套设施逐渐完善，动力锂电池未来两年在电动车方面将大规模使用，从而带动负极材料的需求保持较快增长。

图7：2016-2019中国锂电池负极材料产量（吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

图8：2016-2019中国各负极材料产量占比分析（吨）

数据来源：起点研究（SPIR）

2、天然石墨材料市场分析

1）天然石墨市场规模

四季度天然石墨出货量为1.25万吨，环比增长6.27%；2019全年出货量为4.44万吨，同比增长17.46%。主要增长来自出口量增加和国内数码电芯领域带动。