2022年新年第一天，杉杉股份宣布完成30.53亿元的定增计划，此次募集资金主要用于置换杉杉股份前期的收购款，即对苏州杉金增资，以取得苏州杉金70%股权，并通过苏州杉金间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益。
此次定增的实施，将大幅提升杉杉股份全球LCD偏光片市场的技术和规模竞争力，进一步加强在全球偏光片行业的领先地位。
偏光片业业绩强势起飞
自2021年2月1日完成本次收购的中国大陆相关资产交割后，该偏光片业务就纳入了上市公司合并报表。2021年前三季度，偏光片业务分别实现营收75.3亿和归母净利润8.9亿，分别占公司的48%和32%，业绩贡献突出，大有顶起半边天的态势。
偏光片是生产LCD面板的关键部件，LCD面板广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑等消费类电子产品，市场需求稳步提升，特别是大尺寸TV的需求，预计2021年全年将同比增长23%，未来几年仍将维持约16%的年复合增长率。
2016年至今，全球面板产业链逐步向中国转移，中国大陆市场的LCD面板产能及份额得以快速提升，规模已位居全球前列。
（来源：公司公告）
相比LCD面板产能的快速提升，作为主要原材料的偏光片本土化供应却依然存在较大缺口，根据IHS的数据，2022年中国大陆偏光片产能缺口将达到1.17亿平方米。
面对如此蓝海市场，公司此时出手收购偏光片业务时机也算刚刚好。公司收购的LG化学偏光片业务从2013年起已成为行业龙头，2020年占据约25%的全球市场份额。
从不同的显示应用领域来看，2020年，LG化学在大尺寸TFT-LCD用偏光片、LCD TV用偏光片、Monitor用偏光片的市场份额分别为24.1%、25%和24%，其中65寸（含）以上占比更是高达40%以上，是真正的全球化头部企业。
偏光片业务目前拥有8条前端生产线，产能约1.3亿平方米，其中5条为2米以上的超宽幅生产线，是全球超宽幅领域的市场领导者，也是业内首家使用超宽幅生产线的公司，其中2600毫米超宽幅生产线是全球最大的。上半年公司又陆续启动了张家港、绵阳等地的新项目，满产后将增加年产能9000万平方米，进一步提升整体产能。
此外，2003年，LG化学率先在南京投资了后加工产线，目前拥有分布于全国各地的后加工基地12个，后加工生产实力雄厚。
后端生产线包括行业领先的RTS（卷材至片材）生产线与RTP（卷材至面板）生产线，可为下游LCD面板制造商提供整套可用于其后端生产的RTP生产线，且多数工厂选址于客户工厂附近，可快速满足客户换型等需求的同时控制运输及包装成本。
目前，偏光片业务客户包括全球领先的LCD制造商京东方、LG显示、华星光电、夏普及群创光电等，其中与LG显示、京东方、夏普的合作时间分别长达20年、15年和13年。
可见，公司收购的偏光片业务是一块优质资产，而在市场需求持续增长且产能缺口明显的情况下，公司依旧稳居全球前列，优势明显。
来源：公司公告
文章整理自：中国网、市值风云
封面图源自于图虫创意
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