伴随锂电需求放量，锂电铜箔渐入景气周期。进入2022年，铜箔企业积极扩张产能，相关资本投资热度不减。
据不完全统计，2022年仅国内铜箔企业计划投产锂电铜箔突破27万吨。加上产业链相关企业资本入局投资，预计2023-2025年全球锂电铜箔供给每年新增约40万吨。
激烈的市场扩张中，一批铜箔企业加快冲刺IPO。作为国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一，九江德福科技将于本周迎来创业板上会大考。
此次成功上市，将为德福科技在产品研发、产能扩充等方面提供资金支持，其综合竞争力将上升至一个新的台阶，为后续激烈的市场竞争保驾护航。
宁德时代/LG两大巨头战略投资
自去年伊始，全球主流电池厂宁德时代、LG化学、比亚迪、松下、中创新航、国轩、亿纬、蜂巢、孚能、捷威等纷纷斥巨资扩产。据起点研究院（SPIR）统计，截止目前全球主流动力电池企业公布的产能已超5TWh，打开锂电铜箔市场需求空间。
供不应求下，头部电池厂商等纷纷与本土铜箔龙头嘉元科技、诺德股份合作，以保障原材料供应。作为国内铜箔主流企业，德福科技IPO前已是“香饽饽”。
2021年上半年，德福科技先后获得两大电池巨头宁德时代和LG化学的战略投资，创下国内铜箔行业先例。
其中，宁德时代通过晨道资本间接参与了本轮融资，晨道资本战略持股近4%；LG化学投资400亿韩元(约合人民币2.3亿元)，持股近5%。
在投资入股的同时，2021年4月30日，LG化学还与德福科技签署《谅解备忘录》，约定与其在锂电业务领域建立长期合作伙伴关系。
此外，在几轮投资名单上还有赣锋锂业、万向一二三、盛屯矿业等一众细分领域龙头企业的身影。这表明德福科技自身产品能力、技术实力等已获主流电池企业的广泛认可，其成为锂电产业链企业关注的优质标的之一。
同时，绑定头部电池企业也为德福科技2021年业绩暴涨提供了有力支撑。
在客户“朋友圈”的搭建上，德福科技已经和宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新航等建立合作关系，跻身其头部供应商名单，并积极推进与LG之间的合作。
从业绩表现来看，2019-2021年，德福科技营收分别为7.55亿元、13.74亿元、39.40亿元，归母净利润分别为0.19亿元、0.21亿元、4.68亿元。
其锂电铜箔销售占比从2020年的27.7%提升至2021年的57.36%，锂电铜箔出货量进入行业TOP5阵营，市场占比快速上升。
其中，宁德时代为德福科技2021年上半年新增前五大客户，当期即成为其第一大客户。
2021年上半年，德福科技对宁德时代实现销售23506.56万元，占主营业务收入14.86%，高于2018年度至2020年度第一大客户收入占比。
德福科技表示，自合作以来，其与宁德时代交易规模快速扩大，双方已签订长期《合作框架协议》并约定未来4年产品供应量，同时其下一代4.5μm产品已进入对宁德时代批量供货阶段，与宁德时代合作具有持续性和稳定性，短期内被其他供应商替代的风险较低。
募资12亿 加码产能/产品升级
铜箔产业掀起新一轮扩产浪潮，德福科技是势头最猛的企业之一。
此次IPO，德福科技拟发行股票不超过6753.02万股，拟募集资金12亿元，将用于28000吨/年高档电解铜箔建设项目、高性能电解铜箔研发项目以及补充流动资金。
在过去三年里，其铜箔产能从2019年初的1.3万吨/年增长至2021年末的4.9万吨/年，产能年均复合增长率为55.63%，高于行业平均水平。
德福科技目前拥有兰州、九江两大基地。其中，兰州基地未来规划总产能将达20万吨/年。
而为了保障良品率和供应链安全，德福科技还与白银有色达成战略合作，保障其阴极铜供应安全，提高采购效率，为其锂电铜箔产能建设和释放提供保障。
随着各大厂商和跨界企业的产能逐步释放，未来铜箔产业或将面临供大于求的局面，届时市场竞争将会更加激烈，可能出现新增产能难以消化等问题。
不过，也有业内人士表示，考虑到相当比例的跨界企业产能落地具有一定的不确定性，再加上工艺调试、客户认证周期等，实际产能供给增速将慢于规划产能增速。
在行业扩张如此激烈的背景下，技术沉淀、研发投入、产品升级等硬实力指标将成为头部企业角逐未来市场的关键砝码。
目前，锂电池性能正向高安全性、长循环寿命和高能量密度方向发展，推动锂电铜箔技术不断升级，6µm及以下锂电铜箔成为主流企业布局重心。
凭借持续的研发投入和客户积累，2021年，随着宁德时代等主要客户放量，6μm锂电铜箔已经成为对德福科技收入贡献最大的细分产品。
德福科技该规格的营业收入从2019年的5412.66万元迅速增长至2021年的19.82亿元，占锂电铜箔比例从37.28%提升至91.33%，已经成为全行业6μm锂电铜箔的主力供应商之一。
同时，德福科技进一步掌握了6μm高模量锂电铜箔、4.5μm高抗拉锂电铜箔量产技术，其中4.5μm产品目前已批量出货；4μm高模量产品、5μm高模量产品及8μm高延伸产品已进入客户试样阶段。
目前来看，国内仅有少数几家企业能实现4.5μm产品批量化生产。德福科技加快4.5µm铜箔出货，有助于抢占行业发展机遇，巩固自身第一梯队企业地位。
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