2023年以来，锂电行业下游市场需求增速放缓、行业产能大幅释放，整个锂电池及上游材料、设备端经历了明显的去库存过程。在这轮行业周期性调整中，2023年锂电池产业链公司业绩表现如何？据深圳市电池行业协会统计发现，截止3月19日，87家锂电公司先后发布业绩预告，预告归母净利润合计为1050.06亿元，同比去年下降39.2%。从产业链环节来看，仅锂电池和设备环节整体业绩实现正增长，分别获得47.74%和54.61%的增长，其它锂电环节归母净利润降幅均超50%以上，降幅由大及小依次为：正极（-117.86%）、锂矿（-73.82%）、电解液（-66.91%）、负极（-59.84%）、辅材（-50.61%）。

01、受碳酸锂价格下跌，锂盐类公司利润降幅近七成

受锂行业周期性变动及终端需求增速放缓影响，2023年碳酸锂市场价格单边下行，价格从年初的49.8万元/吨下跌至年底的9.7万元/吨，年内跌幅达80.5%，受此影响，锂矿及锂盐类上市公司利润全线下跌，叠加资产减值等影响，9家锂矿、锂盐类公司下跌幅度在49.6%到129.4%，不过，除科力远外，其余公司业绩均实现盈利，9家锂盐类上市公司归母净利润合计为232.98亿元。

表1 2023年部分锂矿及锂盐公司业绩预告情况

03、锂电负极净业绩均出现不同程度下降

锂电负极环节，2023年锂电负极材料（中端）从2023年初的4.98万元/吨下跌至3.07万元/吨，下跌幅度38.4%。业绩表现上，5家负极公司预计归母净利润合计为22.06亿元，5家公司净利润均出现不同程度下降。不过，仅国民技术一家是亏损，其余均处于盈利状态，其中，全球负极第一的贝特瑞2023年预计归母净利润为16.5亿元，占同期5家公司总体利润的74.8%，截止目前贝特瑞负极出货量已连续十年全球第一。

表3 2023年部分锂电负极公司业绩预告情况

05、电解液全年下跌超60%

锂电电解液环节，2023年电解液年内下跌超60%至1.93万元/吨，受此影响，8家电解液产业链公司归母净利润合计为33.63亿元，不足去年利润的3成。尽管电解液行业业绩整体下降态势明显，但仍呈现明显头部效应，业绩TOP3家锂电公司利润均超5亿元，尤其是天赐材料和新宙邦归母净利润分别高达19.1亿元和10.2亿元，二者利润占比高达87%。

表5 2023年部分锂电电解液公司业绩预告情况

07、锂电池业绩两级分化，强者恒强

锂电池环节，2023年16家锂电池公司归母净利润合计为755.75亿元，占据锂电产业链整体利润的7成左右。受行业去库存影响，2023年方形三元电芯和方形铁锂电芯价格年内降幅分别为43%和48%，同期储能电池价格降幅超50%。在此影响下，锂电池公司业绩呈现冰火两重天的分化态势，龙头公司凭借强大的产品力和规模优势，实现快速增长。具体来看，16家锂电池公司中仅珠海冠宇、国轩高科、比亚迪、宁德时代、德瑞锂电、亿纬锂能6家公司实现正增长，瑞浦兰钧、孚能科技等业绩大幅亏损。以动力电池领域为例，2023年宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科位居国内动力电池企业装机排行榜第一、二、第四和第五，其业绩也实现了超17%以上增长。其中，排名第一、第二的宁德时代和比亚迪归母利润分别高达441亿元和300亿元，分别实现44%和80.5%的增长，其次，亿纬锂能和国轩高科归母净利润分别为41.2亿元和9.5亿元，仍然远高于其余公司。综合来看，大部分锂电池公司业绩下降甚至亏损的原因，一是，在锂电池市场价格下跌的中，公司业绩受产品降价、行业需求放缓订单减少拖累；二是，高位库存面临资产减值、下游客户应收账款减值准备影响。

表7 2023年部分锂电池公司业绩预告情况